重組失敗復(fù)牌后6成漲

更讓投資者捉摸不透的是，因?yàn)橹亟M審批越加嚴(yán)格而失敗的上市公司復(fù)牌后股價竟然多數(shù)上漲。

截至目前，今年以來滬深兩市重大重組事件中，失敗的上市公司有62家，但是今年以來重組失敗的上市公司中卻有近七成股價上漲。

商贏環(huán)球9月7日發(fā)布公告稱，公司決定終止籌劃此次重大重組事項(xiàng)，承諾在披露投資者說明會召開情況公告后的3個月內(nèi)，不再籌劃除正在進(jìn)行的非公開發(fā)行事項(xiàng)之外的其他重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。公司股票于9月8日開市起復(fù)牌。復(fù)牌當(dāng)日，商贏環(huán)球一字漲停，尾盤仍有逾15萬手買單未成交，全天換手僅有2.59%。昨天該股仍然以漲停板收盤。

*ST魯豐6月16日公告稱，由于近期證券市場環(huán)境等客觀情況發(fā)生了較大變化，交易雙方一致同意終止本次重大資產(chǎn)重組事宜，公司與相關(guān)各方簽訂的有關(guān)合同予以協(xié)議解除或終止。

*ST魯豐股價8月16日復(fù)牌后接連上漲，先是連續(xù)5個一字漲停，其后股價重心不斷上移，自公司披露終止重組公告后，股價大漲了60%。

從股價表現(xiàn)來看，今年62家重組失敗的公司中，以終止重組公告披露日至昨日期間的漲跌幅計(jì)算，股價上漲的有41家，占比66%，下跌的有17家，占比27.4%。其中漲幅超過20%的有14家公司，而下跌超過20%的僅有2家公司?！　?/p>

投資指引

規(guī)避高位停牌低位復(fù)牌的個股

如何判斷重組的風(fēng)險(xiǎn)和把握投資機(jī)會？

廣州證券首席策略分析師張廣文表示，重組成功概率較大的公司，一般具有以下特征：大股東背景很強(qiáng)；資產(chǎn)關(guān)聯(lián)度以及盈利能力較高；重組后的資產(chǎn)對現(xiàn)有資產(chǎn)是增量，回報(bào)率比現(xiàn)有資產(chǎn)要高，估值合理。考慮到審核要經(jīng)歷董事會、股東會、國資委、證監(jiān)會、交易所等各個環(huán)節(jié)，審核周期長，投資者應(yīng)更多關(guān)注預(yù)案提出不久的和批復(fù)后真正能實(shí)施的上市公司。

記者了解到，重組失敗股股價不跌反漲的情況多數(shù)在牛市中才出現(xiàn)。一般來說重大資產(chǎn)重組失利對上市公司不是利好，意味著其籌備很久的戰(zhàn)略計(jì)劃落空，復(fù)牌后股價下跌的可能會比較大。

但目前一些上市公司重組告吹復(fù)牌后不跌反漲，而且出現(xiàn)漲停，一方面可能是機(jī)構(gòu)投資者在幫上市公司做市值管理，抬升股價；另一方面可能是因?yàn)榍捌诠墒谐霈F(xiàn)反彈，之前處于停牌狀態(tài)的這些股票已成為“價值洼地”，復(fù)盤之后受到投資者的追捧而補(bǔ)漲。

興業(yè)證券張憶東則認(rèn)為，投資者可將目光集中在已公告并購重組失敗或未通過證監(jiān)會審核的標(biāo)的。這樣能大大提高并購重組股定位的“精準(zhǔn)度”，同時節(jié)約了長時間埋伏等待的時間成本，從而更為有的放矢捕捉并購重組的投資機(jī)會。這些重組失敗的公司已明確顯露了公司的并購重組意圖，后續(xù)再次啟動資本運(yùn)作的概率較高。

有市場人士也認(rèn)為，有些個股雖然重組失敗，但如果重組意圖相對明確，且重組標(biāo)的類型確定性較高，這類個股后市重組預(yù)期反而會加強(qiáng)，短期內(nèi)往往會有不錯的市場表現(xiàn)。

而對于重組失敗后股價下跌的個股，有市場人士提醒投資者，兩種重組失敗的標(biāo)的股在弱市中尤其要注意。一是相關(guān)上市公司原本就瀕臨虧損邊緣，希望通過兼并重組被“金主”借殼，實(shí)現(xiàn)“烏鴉變鳳凰”。二是上市公司在牛市高位時就進(jìn)行停牌重組，在市場低位時復(fù)牌，大概率都會補(bǔ)跌。