過(guò)去幾天，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)重大消息不斷，備受矚目的，其一是監(jiān)管層明確表態(tài)支持生物科技、云計(jì)算、人工智能與高端制造等四新企業(yè)上市，符合相關(guān)規(guī)定的可以實(shí)行即報(bào)即審，不用排隊(duì)；其二是證監(jiān)會(huì)擬對(duì)上市公司退市制度進(jìn)行修改，已就修改內(nèi)容向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

這兩大變革，一方面是提高對(duì)新經(jīng)濟(jì)公司上市的支持力度，另一方面是對(duì)構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等重大違法行為的上市公司實(shí)施強(qiáng)制退市。這一進(jìn)一出，凸顯了監(jiān)管層對(duì)A股市場(chǎng)的變革思路，簡(jiǎn)單講就是讓好公司更快進(jìn)來(lái)，對(duì)壞公司一退到底。

這兩項(xiàng)措施具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)針對(duì)性，前者重在解決A股市場(chǎng)類(lèi)似BAT公司的缺失，后者則是為了破除A股上市公司退市難、難退市的局面。特別是退市難問(wèn)題，是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)創(chuàng)立至今的老問(wèn)題了。一開(kāi)始，國(guó)內(nèi)股市并沒(méi)有退市一說(shuō)，而從2001建立退市制度以來(lái)，僅有95家A股公司退市。對(duì)比歐美股市，數(shù)量實(shí)在少得可憐。比如美國(guó)股市在10年間就有多達(dá)近萬(wàn)家公司退市。

但這不是說(shuō)，A股公司都是優(yōu)質(zhì)公司，用不著退市。恰恰相反，A股公司和其他股市一樣，既有好公司也有壞公司，而且壞公司的問(wèn)題一點(diǎn)也不少。有些上市公司常年業(yè)績(jī)虧損，有些公司其實(shí)是帶著問(wèn)題上市，還有些公司信息披露混亂，惡意欺瞞投資者，不一而足，更有些公司其實(shí)就是僵尸企業(yè)，除了一個(gè)空殼，再無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)。

問(wèn)題公司遲遲得不到徹底的清理，主要原因在于資本市場(chǎng)制度不完善，讓其鉆了空子。由于注冊(cè)制尚未推行，一家企業(yè)要在A股上市，不僅要耗費(fèi)時(shí)日排隊(duì)，還要經(jīng)過(guò)層層把關(guān)審核，這導(dǎo)致在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，上市公司都是一種稀缺資源，哪怕這家公司業(yè)績(jī)爛到極點(diǎn)，其空殼還具有投資價(jià)值，只要能把殼轉(zhuǎn)借給其他想上市的公司，原股東就能大賺一筆。所以，只要能在A股上市的公司，輕易都不會(huì)退市，哪怕觸及退市的警戒線，也會(huì)千方百計(jì)保住空殼。

再有就是，現(xiàn)行退市制度下，A股公司要退市也不容易，不說(shuō)戴帽摘帽這些變戲法一樣的把戲，真正進(jìn)入退市通道的，也要折騰半天，保不準(zhǔn)還能重新上市。A股市場(chǎng)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一種怪現(xiàn)象，一家ST公司或即將退市的公司，反倒可能吸引資本炒作，股價(jià)反而不斷上漲。例如，被稱(chēng)作“欺詐發(fā)行退市第一股”的欣泰電氣，在進(jìn)入退市整理期間，竟然還有投資者在市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)股票，讓人震驚不已。由此可見(jiàn)，不從制度完善入手，A股公司退市難的現(xiàn)象就很難扭轉(zhuǎn)。

這次修改退市公司制度，對(duì)主動(dòng)退市和強(qiáng)制退市等情形作出更加明確的規(guī)定，同時(shí)規(guī)定因欺詐發(fā)行、重大信披違法等情形退市的，不會(huì)再恢復(fù)上市， 這就斷了這些公司的僥幸心理，有利于遏制部分投資者借機(jī)炒作這些垃圾公司的風(fēng)氣。這也有助于樹(shù)立價(jià)值投資導(dǎo)向，讓那些好公司更加受到資本追捧。壞公司不能亂蹦跶了，投資者的投機(jī)炒作心理就會(huì)受到理性約束，轉(zhuǎn)而尋求真正具有投資價(jià)值的好公司。